客流量大、收益好，“廣州地鐵3號線基金”要來了

“廣州地鐵3號線基金”要來了？記者今天獲悉，據(jù)省發(fā)改委公開消息，3號線參與REITs（基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金）項(xiàng)目已取得行政主管部門出具的無異議函。3號線是廣州地鐵客流量最大的線路，收益較好，發(fā)行基金可盤活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道，募集資金主要投向廣州市新建地鐵項(xiàng)目，研究跨行業(yè)使用。

REITs項(xiàng)目的申報(bào)需要得到國家相關(guān)部委批復(fù)。省發(fā)改委表示，將進(jìn)一步加強(qiáng)與國家發(fā)改委的對接，指導(dǎo)服務(wù)全省各基礎(chǔ)設(shè)施REITs參與方，高質(zhì)量推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目儲備申報(bào)工作。

選擇客流量大、收益好的線路申報(bào)REITs

7日，省發(fā)展改革委組織召開廣東省推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs高質(zhì)量發(fā)展工作動員會，旨在有效盤活存量資產(chǎn)，推動形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。會上，省發(fā)改委發(fā)布了《廣東省基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)申報(bào)輔導(dǎo)手冊》（簡稱《輔導(dǎo)手冊》），中國證監(jiān)會債券監(jiān)管部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹了REITs常態(tài)化發(fā)行基礎(chǔ)制度與監(jiān)管安排。

《輔導(dǎo)手冊》分12個(gè)專篇介紹收費(fèi)公路、保障性租賃住房、燃?xì)獍l(fā)電等基礎(chǔ)設(shè)施REITs的申報(bào)條件、解決思路、參考案例，其中倒數(shù)第二個(gè)提到城市軌道交通。根據(jù)《輔導(dǎo)手冊》，城市軌道交通REITs項(xiàng)目要求現(xiàn)金流投資回報(bào)良好，近3年內(nèi)總體保持盈利或經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為正。而且，項(xiàng)目收益持續(xù)穩(wěn)定且來源合理分散，因商業(yè)模式或者經(jīng)營業(yè)態(tài)等原因，現(xiàn)金流提供方較少的，重要現(xiàn)金流提供方應(yīng)當(dāng)資質(zhì)優(yōu)良，財(cái)務(wù)情況穩(wěn)健。項(xiàng)目現(xiàn)金流主要由市場化運(yùn)營產(chǎn)生，不依賴第三方補(bǔ)貼等非經(jīng)常性收入。

城市軌道交通項(xiàng)目一般公益屬性較強(qiáng)，為滿足發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs要求，可選擇年客流量或日均客流量較大的城軌線路作為入池資產(chǎn)，盡量減少政府補(bǔ)貼、可行性缺口補(bǔ)助在營業(yè)收入中占比。

募集資金可以做哪些用途？《輔導(dǎo)手冊》明確，基礎(chǔ)設(shè)施REITs凈回收資金應(yīng)主要用于在建項(xiàng)目、前期工作成熟的新項(xiàng)目；其中，不超過 30%的凈回收資金可用于盤活存量資產(chǎn)項(xiàng)目，不超過10%的凈回收資金可用于已上市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的小股東退出或補(bǔ)充發(fā)起人流動資金等。在符合國家政策及企業(yè)主營業(yè)務(wù)要求的條件下，回收資金可跨區(qū)域、跨行業(yè)使用。

地鐵3號線已取得REITs項(xiàng)目的無異議函

《輔導(dǎo)手冊》選擇了廣州地鐵3號線基礎(chǔ)設(shè)施REIT項(xiàng)目作為參考案例。目前申報(bào)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的城市軌道交通項(xiàng)目一般為客流量大、收益好的地鐵線路。3號線（含北延段）是廣州地鐵客流量首屈一指的線路，去年日均客運(yùn)量139.1萬人次。今年來，廣州地鐵客流明顯回升，4月28日3號線（含北延段）運(yùn)客234.83萬人次，逐漸恢復(fù)到2019年的水平。

廣州地鐵3號線基礎(chǔ)設(shè)施REIT項(xiàng)目底層資產(chǎn)為3號線主線范圍內(nèi)獨(dú)立建設(shè)管理的資產(chǎn)，具體包括項(xiàng)目范圍內(nèi)權(quán)屬清晰的不動產(chǎn)（即隧道、車站）、面向乘客提供服務(wù)的設(shè)施設(shè)備資產(chǎn)等。當(dāng)期不動產(chǎn)評估值約50億元，預(yù)計(jì)首年和次年現(xiàn)金分派率不低于5%。

《輔導(dǎo)手冊》認(rèn)為，廣州地鐵3號線主線線路資產(chǎn)權(quán)屬清晰，廣州地鐵集團(tuán)依法擁有完整的所有權(quán)。廣州地鐵集團(tuán)已履行完畢沿線的13個(gè)站點(diǎn)、12個(gè)區(qū)間隧道（含1個(gè)折返線區(qū)間工程）建設(shè)用地使用權(quán)確權(quán)及辦理《不動產(chǎn)權(quán)證》的程序，并取得基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)所對應(yīng)的權(quán)屬證書。

根據(jù)《輔導(dǎo)手冊》，廣州地鐵3號線已取得行政主管部門出具的《關(guān)于廣州地鐵集團(tuán)有限公司參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目的無異議函》，同意將廣州市軌道交通3號線涉及劃撥用地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓至項(xiàng)目公司名下，對廣州地鐵3號線基礎(chǔ)設(shè)施REIT項(xiàng)目以土地使用權(quán)人（即項(xiàng)目公司）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目無異議。廣州地鐵集團(tuán)通過自持比例為51%實(shí)現(xiàn)并表。

《輔導(dǎo)手冊》提到，3號線基礎(chǔ)設(shè)施REIT項(xiàng)目募集資金主要投向廣州市新建地鐵固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，研究跨行業(yè)使用，如投向消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等。

省發(fā)改委：加強(qiáng)與國家發(fā)改委對接，推進(jìn)項(xiàng)目儲備申報(bào)

記者了解到，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的申報(bào)由國家發(fā)改委與中國證監(jiān)會兩部門主管，同步受理、聯(lián)合反饋、共同審議。項(xiàng)目申報(bào)主要有盡調(diào)及申報(bào)材料準(zhǔn)備、發(fā)改委申報(bào)、證監(jiān)會及交易所申報(bào)等幾個(gè)階段。

省發(fā)改委表示，廣東省推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs高質(zhì)量發(fā)展工作動員會進(jìn)一步凝聚了加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)的工作共識，推廣交流了先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，拓展了合作空間，標(biāo)志著廣東省推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)進(jìn)入了全面培育、重點(diǎn)突破的新階段。

下一步，省發(fā)改委將進(jìn)一步加強(qiáng)與國家發(fā)改委的對接，指導(dǎo)服務(wù)全省各基礎(chǔ)設(shè)施REITs參與方，高質(zhì)量推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目儲備申報(bào)工作，全力推動廣東加快打造基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展高地，助力全省高質(zhì)量發(fā)展。

什么是基礎(chǔ)設(shè)施REITs？

基礎(chǔ)設(shè)施REITs是在證券交易所公開發(fā)行交易的封閉式公募基金，通過資產(chǎn)證券化的方式將符合國家宏觀調(diào)控政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、行業(yè)發(fā)展要求的、具有持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流收益的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可上市交易、具有較強(qiáng)流動性的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的IPO。

對于原始權(quán)益人，發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs可盤活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道，引進(jìn)權(quán)益資金、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，助力從“重資產(chǎn)”向“輕資產(chǎn)”的轉(zhuǎn)型，通過市場化定價(jià)和交易實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值管理。對于投資者，通過投資基礎(chǔ)設(shè)施REITs受讓資產(chǎn)的部分所有權(quán)，分享基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)未來的收益。

文/廣州日報(bào)·新花城記者：李天研

圖/廣州日報(bào)·新花城記者：李天研 通訊員：林藝壕 鄧志聰